Cuenta De Resultados Y Roi En Proyectos

Cuenta de resultados y análisis financiero

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La cuenta de resultados es como una “fotografía” que muestra el rendimiento de la empresa en un periodo concreto (normalmente un año). Refleja ingresos, gastos y beneficios siguiendo el principio de devengo (se registran operaciones cuando ocurren, no cuando se pagan).
Incluye partidas como seguros, depreciaciones y provisiones, que aunque no sean flujos de caja inmediatos, afectan al resultado contable.
A diferencia del balance, que muestra la situación financiera histórica acumulada (activo, pasivo y patrimonio), la cuenta de pérdidas y ganancias solo refleja lo ocurrido en ese año.

Un proyecto solo debe ejecutarse si genera un ROI (Return on Investment) mayor que la rentabilidad mínima exigida.
El ROI mide la relación entre los beneficios obtenidos y la inversión realizada.
En proyectos de gran envergadura, es esencial considerar:
- Inversión inicial (CAPEX).
- Flujos de caja durante la vida del proyecto (cobros – pagos).
- Valor de liquidación (lo que puede recuperarse al final, por ejemplo la venta de activos).

El mix de financiación es la combinación entre recursos propios (capital social, reservas, inversores de equity) y recursos ajenos (préstamos, deuda, emisión de bonos).
La elección afecta al coste de capital, la rentabilidad y el riesgo.
Es clave evaluar:
- Fondos absorbidos: cuánto capital requiere el proyecto.
- Fondos generados: cuánto capital produce a lo largo de su vida útil.
- Movimientos de fondos: entradas y salidas en cada periodo.

Flujo de caja (cash flow): mide los pagos y cobros reales, dejando de lado criterios contables como el devengo. Refleja la liquidez inmediata.
EBITDA: beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.
EBIT: EBITDA – depreciación – amortización. Representa el beneficio operativo.
Capital circulante (working capital): parte del activo corriente (existencias, clientes, tesorería) que financia las operaciones diarias. Cuanto más líquido, más rápido se convierte en efectivo.

Se parte del resultado contable.
Se eliminan partidas que no generan movimiento de efectivo (ejemplo: amortizaciones).
Se ajusta por variaciones del capital circulante (existencias, clientes, proveedores).
Se incluyen inversiones o desinversiones (CAPEX, venta de activos).
Se reflejan cobros y pagos financieros (intereses, dividendos).

De esta manera se obtiene un estado de cash flow real.

Payback (Periodo de recuperación): mide en cuánto tiempo se recupera la inversión inicial. Es simple pero no considera el valor temporal del dinero.
VAN (Valor Actual Neto):

$V A N = \sum_{t = 1}^{n} \frac{Fl u j o d e c aja t}{( 1 + r ) ^{t}} - I n v ers i \overset{o}{ˊ} n I ni c ia l$

donde r es la tasa de descuento. Si el VAN es positivo, el proyecto genera valor.
TIR (Tasa Interna de Retorno): tasa de rentabilidad que iguala el VAN a cero. Si la TIR es mayor que la rentabilidad mínima exigida, el proyecto es rentable.

Antes de invertir en un proyecto, además del análisis financiero se deben considerar aspectos estratégicos:

Estudio del sector: tendencias, competencia, barreras de entrada.
Valor diferencial: qué ventaja competitiva ofrece el proyecto frente a alternativas.
DAFO (Debilidades, Amenazas, Fortalezas, Oportunidades): herramienta de diagnóstico estratégico.
Estimación de gastos conceptuales: incluir costes de diseño, planificación, marketing inicial, que muchas veces no se contabilizan como inversión tangible pero impactan en la viabilidad.